{"id":9935,"date":"2025-11-28T00:00:00","date_gmt":"2025-11-27T17:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/mandiri.test\/uncategorized-id\/monthly-macro-review-oct-25\/"},"modified":"2026-01-19T16:36:54","modified_gmt":"2026-01-19T09:36:54","slug":"monthly-macro-review-oct-25","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/mandiri-invest.azdevs.my.id\/en\/market-update\/monthly-macro-review-oct-25\/","title":{"rendered":"Monthly Macro Review : Resilience"},"content":{"rendered":"
\n
\n

Pada bulan Oktober, pasar global dan domestik mengalami rally yang dipicu oleh pemotongan suku bunga. Namun, volatilitas pasar juga meningkat didasari kekhawatiran akan laju pemangkasan suku bunga The Fed yang tidak secepat ekspektasi dan tingginya valuasi saham berkapitalisasi besar di Amerika Serikat. Di sisi domestik, pemerintah mengeluarkan program stimulus ekonomi melalui berbagai belanja sosial untuk kuartal empat 2025 dengan nilai Rp 46,2 Triliun. Selain itu, Bank Indonesia memutuskan untuk menahan suku bunga dan fokus pada peningkatan laju transmisi moneter melalui kebijakan makroprudensial. Kami optimis akan pertumbuhan ekonomi Indonesia yang diharapkan tetap terjaga momentumnya melalui belanja pemerintah, terutama pada program stimulus.<\/p>\n

 <\/p>\n

Overview<\/h2>\n

 <\/p>\n

Bulan Oktober diwarnai sentimen yang lebih positif tapi tetap dibayangi dengan sikap hati-hati dari berbagai pelaku pasar, baik global maupun domestik.<\/p>\n

Di sisi global, pertemuan Trump dan Xi Jinping di APEC Summit<\/i> Korea Selatan telah menghasilkan gencatan senjata perang dagang selama satu tahun. AS sepakat menurunkan tarif untuk impor dari Tiongkok dan memangkas setengah tarif fentanyl, sementara Tiongkok kembali membeli produk agrikultur AS dan mengurangi pembatasan ekspor rare earth minerals<\/i>. Langkah ini belum menyelesaikan ketegangan perang dagang sepenuhnya, tetapi meredakan kekhawatiran pasar, sehingga sentimen risiko membaik dan volatilitas pasar saham global menurun.<\/p>\n

Di sisi moneter, The Fed<\/i> menurunkan suku bunga sebesar 25bps ke level 3,75\u20134,00% dan mengumumkan akhir dari program penjualan US Treasury<\/i> dari balance sheet<\/i> The Fed<\/i>. Hal ini memberikan sinyal perubahan postur The Fed<\/i> yang tidak lagi melakukan quantitative tightening<\/i>. Namun, kami melihat outlook<\/i> The Fed<\/i> yang lebih hati-hati, dengan Jerome Powell yang menyatakan bahwa pemotongan suku bunga pada bulan Desember \u201dbukan sesuatu yang pasti\u201d. Hal ini menyebabkan berkurangnya keyakinan pasar akan potensi penurunan suku bunga di bulan Desember.<\/p>\n<\/div>\n

\n

Pasar Indonesia memasuki masa yang lebih optimis yang didukung oleh outlook <\/i>belanja pemerintah yang lebih baik. Berdasarkan APBN tercatat target belanja negara yang baru mencapai 63% dari target tahun 2025 dengan defisit 1,56% PDB. Hal ini memberikan ruang gerak fiskal yang dapat disalurkan dalam bentuk belanja sosial. Pemerintah telah mengumumkan program stimulus baik dalam bentuk BLT dan program lainnya seperti program magang yang diharapkan dapat meningkatkan produktivitas dan daya beli masyarakat. Menuju akhir 2025, pemerintah menganggarkan pengeluaran sosial sebesar Rp 43,6 Triliun.<\/p>\n

Bank Indonesia menahan suku bunga acuan di 4,75%. Pada RDG ini Bank Indonesia menyatakan perubahan fokus untuk meningkatkan transmisi keuangan dengan kebijakan makroprudensial. Salah satunya adalah insentif pengurangan Giro Wajib Minimum bagi bank yang menurunkan suku bunga kredit. Hal ini diharapkan dapat meningkatkan transmisi keuangan melalui jalur suku bunga dengan harapan adanya peningkatan pertumbuhan kredit.<\/p>\n

 <\/p>\n

Topic of discussion<\/h2>\n

 <\/p>\n